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25家国货服装“中场”盘点(下):雅戈尔165亿存货高垒朗姿股份
发布日期:2021-09-15 07:09   来源:未知   阅读:

  奇才高手心水论坛显示,若服装库存出现大量积压时,不仅占用了公司运作资金,耗费人力、物力,也使公司的管理成本、获利成本增加,拉长了产品的周转周期,降低了公司的整体利润,影响公司的发展,严重的还会使销售流通公司陷入青黄不接,资金周转不灵,导致公司彻底瘫痪。

  在经历疫情期间库存大量积压后,“清库存”上半年被提上日程。天风证券指出,从存货来看,纺织服饰板块2021年一季度存货金额同比增长2.06%,较2019年同期减少17.58%,存货周转天数135.3天,同比减少11.5天,较2019年同期减少50.1天。

  单一向发展也好、多元化经营也罢,浪潮之下,25家国货服装开始走向不同路径。

  上半年,9家国货服装的存货突破10亿元,分别为雅戈尔、海澜之家、安踏体育、森马服饰、太平鸟、李宁、特步国际、搜于特、美邦服饰。其中,雅戈尔以165.75亿元存货位列第一。另外,七匹狼、报喜鸟、中国利郎上半年存货迫近10亿元,均达9亿余元。

  与2020年末相比,雅戈尔存货占总资产比例小幅上升,半年内从19.25%涨至19.67%。半年报显示,雅戈尔拥有品牌服装、地产开发、投资三大业务板块,其中,房地产上半年存货账面余额151.49亿元,对应的账面价值为149.05亿元。同时雅戈尔表示,与EMS合作建设的时尚科技物流中心投用后,为减少无效库存、改善库存结构打好基础,品牌服装存货金额减少7220.42万元,同比下降4.60%。

  16家国货服装库存占总资产的比例较2020年末不同幅度下降,去库存化的脚步加快。降幅最大的前3名分别为美邦服饰、搜于特、*ST拉夏。

  上半年,搜于特以销售库存产品为主,严重影响销售业绩。面对11余亿元的大额存货,搜于特加大力度降价促销,计提资产减值损失增加12.05亿元,进一步压缩利润空间。

  去库存的另一条路则是关闭经营不善的门店,某种程度上亦推动了渠道变革。上半年,雅戈尔加快开大店、关小店的节奏,关闭店铺128家;美邦服饰关闭了73家部分城市主要商圈里持续盈利能力欠佳的直营店铺,与2020年底237家直营店相比,约3成被削减;太平鸟线下渠道聚焦店效提升,加快低效门店关闭调整。

  森马服饰则通过出售亏损的法国童装品牌KIDILIZ集团,进一步加强库存管理。上半年,森马服饰存货规模27.11亿元,同比减少31.48%;存货周转天数129天,同比减少94.1天;库龄结构得到优化,1年以内存货25.44亿元,占比达93.84%;资产减值损失亦从去年同期的亏损3.50亿元减少至亏损1.97亿元,同比缩窄。

  多元化经营策略:TEENIEWEENIE成为锦泓集团现金奶牛,朗姿股份跨界医美

  经统计,25家国货服装中的大多走上了品牌多元化运营的道路,通过收并购、自我孵化等方式,搭建服装品牌矩阵。即使是以“李宁”“361°”为核心品牌的李宁、361度,也早已将“触手”伸至童装领域。目前,仅有搜于特、红豆股份(600400,股吧)、ST贵人、中国利郎仍是单品牌运营。

  锦泓集团在半年报中指出,多品牌模式有助于公司扩大目标消费群体范围,满足消费者多元化、多样化、个性化的需求,提高客户黏性。同时又能丰富公司的品牌文化、提高公司影响力。

  显然,这在服装行业普遍适用。目前,锦泓集团三大自有品牌TEENIEWEENIE、VGRASS、「元先」,分别覆盖中高端、高端和国货精品,形成金字塔式的立体品牌矩阵。而数年前“蛇吞象”式并购取得的TEENIEWEENIE,在今年一季度创造了自收购以来同期最好业绩,成为锦泓集团当之无愧的现金奶牛。半年报显示,TEENIEWEENIE上半年实现营业收入14.38亿元,占营业收入的比例为73.47%,同比增加90.73%。

  不断“买买买”的安踏体育,品牌版图逐渐扩大,形成了以安踏为核心的基石增长曲线、以FILA时尚运动服饰为核心的高质量高增长曲线、以及以DESCENTE和KOLONSPORT为核心的高潜力增长曲线年从百丽手中购得的FILA,直接帮助安踏体育实现了“再造一个安踏”的梦想。半年报显示,FILA上半年营业收入领先诸多品牌,共计108.27亿元,占营业收入的比例为47.46%,同比增加51.4%,

  越来越多的国货服装上半年启动多元化品牌转型。3月,海澜之家将中文名称由“海澜之家股份有限公司”变更为“海澜之家集团股份有限公司”。不满足于“男人的衣柜”,如今海澜之家是一家拥有男装、女装、童装、职业装及生活家居等多个品牌的服饰生活零售集团,想要成为“全家人的衣柜”。

  除了在服装领域纵向挖掘,从横向来看,不少的国货服装亦早已涉足看起来关联度并不大的产业。

  致力于品牌女装的朗姿股份,2016年正式进军医疗美容服务业务领域。截至6月底,朗姿股份拥有22家医疗美容机构,运营“米兰柏羽”“晶肤医美”“高一生”三大国内医美品牌。半年报显示,朗姿医美实现上半年营业收入5.31亿元,占营业收入的比例为29.67%,同比增加49.52%。

  雅戈尔在资本市场上曾拥有“股神”之誉,这源于其服装、地产、投资“三驾马车”的战略。半年报显示,时尚板块上半年实现营业收入35.07亿元、净利润6.51亿元;房产板块实现营业收入2.35亿元、净利润2.18亿元;投资业务实现归净利润7.59亿元。虽因持股比例下降、权益法核算宁波银行的投资收益减少,同比下降41.77%,但截至6月末,雅戈尔累计投资金额279.84亿元,市值341.86亿元。